内地融资渠道趋窄 内房境外融不停

内地融资渠道日趋收窄,内地房企海外融资额度近年明显增加,今年年初有多家房企密集发布境外融资计划,当中不乏碧桂园、龙湖、时代地产及富力等知名地产商。有业界人士表示,在楼市调控大趋势下,房企境内融资环境继续低迷,融资总量在减少,房企愈来愈关心资金链安全,在境内融资收紧的情况下,海外融资愈来愈受到重视。

内地融资渠道趋窄 内房境外融不停

内地融资渠道持续受阻,今年年初内地房企密集发布境外融资计划。 (互联网图片)

今年1月上旬,时代地产宣布,拟进行有担保美元定息优先票据的国际发售。龙湖地产公告称,公司成功发行共八亿美元优先票据;龙湖称,此次美元债的发行,将令龙湖地产的借贷成本进一步降低,债务结构进一步优化。另一房企巨头碧桂园也宣布,建议向机构投资者发行美元优先票据。而同样公告表示要发行优先票据的,还有富力地产。仅1月上旬,各大房企公布的境外计划融资规模已经超过20亿美元。

内地融资渠道趋窄 内房境外融不停

今年1月上旬,内地各大房企公布的境外融资计划规模已经超过20亿美元。(互联网图片)

面临境内融资环境的变化,许多中资房企不得不重返境外资本市场。据中原地产研究中心统计资料显示,2017年全年,内地房企境外融资合计388.6亿美元,与2016年全年的140.6亿美元相比,大幅上升176%。若加上今年1月份上旬的几笔美元债,2017年至今,大陆房企境外融资合计已超过2,590亿元人民币。

内地融资渠道趋窄 内房境外融不停

去年内地房企境外融资合计388.6亿美元, 按年大幅上升176%。 (互联网图片)

今年内房资金压力大

先前房企获得来自各种管道的低价资金,是支撑内地2016年房地产市场喷发式增长的主因之一。但2016年9月底以来官方的多轮调控,让房企发债等管道不断收紧,2018年可能成为近四年来房企资金压力最大的一年。有专家分析指出,内地房企债券再融资最大的压力是2020年,但若投资机构出于房地产行业资金链紧张,可能会出现违约的担忧而选择回售,那偿还压力可能会提前到2018年或2019年。

内地融资渠道趋窄 内房境外融不停

2018年内地房地产行业资金面中性偏紧,压力点或在下半年。 (互联网图片)

中小房企面临考验

展望今年,有业界人士表示,2018年内地房地产行业资金面中性偏紧,压力点或在下半年。下半年行业将步入公司债到期高峰期,不排除个别中小房企面临资金链压力。因此,2018年更多中小房企将面临考验,收购兼併市场将存在大量机会,行业并购整合浪潮将延续。

部分内房发行永续债 旨在追求现金流

随着调控一再深入,内地房企的融资渠道全面收紧,不少内地房企转向发行永续债。永续债也叫无期债券,最大特点就是利率通常具有调整机制,在一定时间内不赎回的话,其利率就会随着时间水涨船高,会很大程度加大发行方财务负担,并以此来弥补投资者的损失。

儘管诸多的房企为追求现金流,都不惜发行巨额永续债,但其暗藏的风险后果、和推高房企负债率的现实,都是显而易见的。但有业界人士表示,儘管永续债后期利率会提高,但在其他融资渠道关闭下,永续债方式的确是房企大额融资的首选,毕竟初期的利率仅比公司债高出一至二个百分点。而且克尔瑞也统计,发现债务规模与销售规模呈现正相关。

内地融资渠道趋窄 内房境外融不停

内地房企的融资渠道全面收紧,不少内地房企转向发行永续债。(互联网图片)