Fed独立性堪忧!川普每次发推、利率预期降0.3个基点

CNBC、路透社等外电报导,美国国家经济研究院(National Bureau of Economic Research, NBER)23日发表的最新研究显示,自2018年4月川普开始攻击Fed以来,联邦基金利率期货市场的交易者,对于利率的预期愈来愈低。

这对央行的独立自主性有间接、但相当重要的影响。该份报告的作者是杜克大学(Duke University)经济学者Francesco Bianchi,以及伦敦商学院的经济学家Howard Kung、Thilo Kind。

研究发现,川普至今发布约30条抨击Fed的推文,合计已令联邦基金利率期货合约下降10个基点(等于每条推文能削减0.3个基点)。考虑到Fed每次通常只会将联邦基金利率调整25个基点,10个基点算是相当大的冲击。Fed在2015年12月至2018年12月期间升息9次,今(2019)年以来则降息两次。川普希望Fed能更加积极降息,甚至重启「量化宽鬆货币政策」(QE)。报告称,即便川普无法直接影响Fed的决策,他所施加的政治压力,仍会改变市场对利率的预期、间接影响到央行政策。研究显示,市场参与者相信,央行的独立性已受到严重且持续的侵蚀。美国经济数据近来转趋稳健,不但消费者、企业信心上扬,零售销售额也优于市场预期,衡量经济数据是否优于预期的花旗经济惊奇指数(Citygroup Economic Surprise Index;ESI)已上升至2月以来新高。

中美贸易战近来似有趋缓迹象,也让市场情绪受到提振。不过,联邦公开市场委员会(FOMC)9月18日仍旧将联邦基金利率调降一码至1.75~2.00%,一如市场预期。这是Fed今(2019)年以来第二度降息,主要是为了对抗贸易战、英国脱欧等外部冲击。对本次降息行动Fed内部意见分歧,有三名官员投下反对票,分别是圣路易斯联邦储备银行总裁James Bullard (他希望将利率降至1.50-1.75%)、堪萨斯联邦储备银行总裁Esther George (他希望按兵不动)、波斯顿联邦储备银行总裁Eric Rosengren (他也希望按兵不动)。

路透社报导,芝加哥商业交易所(CME)的FedWatch工具显示,联邦基金期货投资人9月20日预测,Fed年底前再度降息一码的机率有63%。编者按:本文仅供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力,自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。